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上半年，理想汽车归属于普通股股东的净利润实现16.95亿元，同比减少47.4%。公司再次下调年度销售目标至50万辆

标点财经、研究员 李路

最新出炉的车企8月销量数据显示，8月当月，理想汽车（2015.HK，LI.O）交付量为48122辆，同比增长37.8%；2024年前8个月，公司累计交付量为288103辆。在20万元以上新能源汽车市场中，理想汽车7月的市占率达到18%，超越特斯拉成为新能源汽车品牌销量冠军，并在8月继续保持领先地位。

其实，理想汽车的业绩在国内造车新势力中一直处在领头羊位置，在2023年大赚118亿元后，理想汽车便成为国内首家年营收突破千亿的新势力车企。今年上半年过后，理想汽车再创销售新纪录，累计交付量达到822345辆，成为首个达成累计交付80万辆里程碑的中国新势力汽车品牌。

如果说2023年的理想汽车意气风发kaiyun欧洲杯app(体育)官方网站，在严峻的市场竞争中一骑绝尘，那么2024年上半年，公司发展就谈不上一帆风顺了。

经历了一季度MEGA的开局不利后，今年二季度，公司依靠L6救驾实现了收入增长，但由此导致的净利润腰斩、毛利率下滑等问题，仍旧让理想汽车“熬过了最困难的阶段”的说法存在疑问。

根据公司8月28日发布的2024年第二季度财报，今年上半年，理想汽车实现收入573.12亿元，同比增加20.81%；实现归属于普通股股东的净利润16.95亿元，同比减少47.4%。

或受此影响，财报发布后，截至美东时间8月28日美股收盘，理想汽车股价跌16.12%至17.8美元/股，总市值188.9亿美元，较8月27日减少了36.25亿美元，较最高点的46美元/股已跌去超60%。其港股股价表现类似，已从最高点182.9港元/股，一路下跌至目前的75港元/股左右。

L6的角色

半年报数据显示，2024年二季度，理想汽车实现营收316.78亿元，创同期新高，较上年同期的286.5亿元同比增长10.6%，较一季度环比增长23.6%，从这个角度看。今年二季度，公司似乎走出了一季度MEGA销售翻车的泥潭。

但事实上，二季度，理想汽车实现净利润11亿元，同比减少52.3%；经调整净利润为15.03亿元，同比下降44.9%。也就是说，公司收入多了，利润却少了，而其中重要原因就是毛利率有所下滑。

半年报数据显示，今年二季度，该公司整体毛利率为19.5%，同比下降2.3个百分点；其中，汽车业务毛利率为18.7%，较2023年二季度的21%同比下滑2.3个百分点，较今年一季度环比下降0.6%。

之所以出现这种情况，与二季度主推车型有关。

经历了年初的MEGA风波后，理想汽车在4月正式上市L6，新车推出Pro和Max两个版本，售价分别为24.98万元和27.98万元，低于此前上市的L7、L8、L9等车型，成为理想汽车旗下首款售价低于30万元的车型。

在较高的性价比支撑下，L6很快变成理想汽车的收入支柱，在二季度交付的约10.59万辆新车中，该车型占据了近半份额。L6良好的市场反应使得理想汽车上半年的交付量同比增长35.8%，也把公司从一季度的销售低谷中拯救了出来。

不过，L6较低的销售价格拉低了公司整体的毛利水平。数据显示，2024年上半年，理想汽车的平均单车收入为30.32万元，而2023年全年，公司单车平均售价还高达32万元。

另一类影响公司净利润的因素便是费用的高增长。数据显示，今年二季度，理想汽车销售及管理费用支出28亿元，同比增长22%；研发费用支出30亿元，同比增长24.8%，两项费用的增速都远超二季度10.6%的营收增速。

对于费用增速较快的问题，理想汽车方面解释称，主要由两大因素构成，其一，因全新车型L6发布，公司更新了之前L7、L8、L9增程式技术平台；其二，公司新增部分生产和销售人员，导致销售、行政及一般费用增加。

或为了稳住市场情绪，理想汽车CFO李铁在业绩说明会上表示，他们预计三季度公司汽车业务毛利率将出现回升，可能提升至19%，公司总毛利率将保持在20%的水平线。

但这一目标实现起来也并非易事。从目前市场竞争情况看，在L6上市前，车市就因小米SU7的强势入局开启新一轮降价潮，问界、极氪、蔚来外，吉利、五菱、奇瑞、极越、特斯拉、一汽-大众等十余个品牌相继对旗下产品推出让利活动。

在此趋势下，4月22日，理想汽车官方微博宣布，2024款L7、L8、L9及MEGA将采用全新的价格体系，新定购用户及已定购未交付的用户均可享受新价格。价目表显示，L9全系、L8和L7的Ultra版及Max版降价2万元；L8和L7的Pro版降价1.8万元；MEGA降价3万元，起售价降至52.98万元。

热销车型定价不高，定价高的车型大幅降价，在此背景下，理想汽车如何进一步提高毛利水平是个待解之题。

此外，虽然整体来看理想汽车2024年上半年实现了盈利，但其上半年营业利润实质为亏损1.17亿元，其中一季度单季营业利润亏损5.85亿元，2024年二季度单季扭亏为盈实现营业利润4.68亿元，最终依赖利息和其他收入才实现了16.95亿元的净利润。

理想汽车上市以来汽车销售毛利率变化情况（%）